邊密調利逆勢，那罕見加息集下率兩極這邊存款分化市場

　　存款市場近期出現了耐人尋味的边逆边密反向操作。

　　一邊是势加河南、浙江、息那雲南等多地中小銀行持續下調存款利率，集下见两极分3年期、调利5年期定存掛牌價接連下探；另一邊卻是率存國有四大行集體重啟曾被“雪藏”近一年的5年期大額存單，湖北、款市廣東等地部分縣域農商行、场罕村鎮銀行也反向上調存款利率，边逆边密單次最高上調幅度達33個基點。势加

　　專家認為，息那這種看似矛盾的集下见两极分現象，本質上是调利淨息差承壓與攬儲博弈共同驅動下的行業結構性調整，充分反映出各家銀行在資產負債結構、率存經營約束以及市場競爭策略上的款市分化差異。

　　下調是主流、上調是局部

　　“下調是主流、上調是局部”，存款市場正上演一場罕見的“漲跌互現”大戲。

　　7月中旬，浙江多家中小銀行集中下調存款利率的消息一度攪動整個金融市場。根據浙江省市場利率定價自律機製下發的通知，包括溫州銀行、浙江建德農商行、椒江農商行等在內的多家地方機構自7月22日起執行新存款利率，部分整存整取產品下調幅度最高達20個基點。

　　此後，下調的浪潮蔓延至更多地區。河南宜陽興福村鎮銀行自8月1日起調整存款利率，1年期整存整取利率下降5個基點，2年期、3年期、5年期均下降10個基點，且5年期利率顯著低於3年期，與2年期持平，形成明顯的利率倒掛。

　　雲南石屏北銀村鎮銀行同樣自8月1日起調整存款利率，5年期定存利率降至1.70%，與3年期倒掛達20個基點；貴陽小河科技村鎮銀行僅將5年期存款利率由2.15%下調至2.10%，其他期限利率不變，下調後，3年期、5年期利率倒掛。

　　然而，就在市場還在討論存款利率下行空間之際，截然不同的操作出現了。

　　8月6日，湖北棗陽農商銀行通過官方公眾號發布公告，一次性上調6款特色存款產品利率。其中，“福滿盈”5萬元起存2年期存款利率上調25個基點至1.40%，其他期限利率上調10至20個基點。另外，據報道，在湖北省內，穀城農商行、保康農商行、宜城農商行等多家農信係機構也相繼跟進。

　　在廣東，五華惠民村鎮銀行自8月5日起調整存款利率，2年期、3年期定存利率分別上浮11個基點、33個基點，其餘期限未變。

　　對於中小銀行局部加息動作，業內普遍分析認為，其核心誘因是為了應對國有大行重啟5年期大額存單引發的資金虹吸效應。

　　7月份，中國銀行率先發售2026年第一期個人大額存單，覆蓋了包括5年期在內的全部七個期限。隨後，農業銀行、建設銀行相繼跟進。8月1日，工商銀行亦上架了兩款5年期個人大額存單，年化利率分別為1.60%和1.55%，20萬元起存。至此，不到一個月時間，四大行完成5年期大額存單的“全線歸隊”。

　　融360數字科技研究院高級分析師艾亞文認為，大行集體重啟5年期大額存單，是基於淨息差承壓與巨額存款到期洪峰雙重背景下，為鎖定長期負債、緩解久期錯配采取的階段性調整。此外，6月央行發布的《大額存單管理辦法（征求意見稿）》擬下調認購門檻，明確轉讓、提前支取等業務的合規渠道，提升二級市場流動性，大幅增強銀行供給意願和產品的吸引力。

　　天府立言金融研究院院長曾剛表示，國有大行擁有龐大客戶基礎與低成本存款底盤，中長期信貸投放體量更大，重啟5年期大額存單，主要承接集中到期存量存款，適度拉長負債久期，匹配中長期資產投放，緩釋存款短期化帶來的久期錯配壓力，產品利率設置克製，以限量模式控製付息成本。

　　年初，天量存款到期潮引發全民熱議，第一財經從業內了解到，在利率持續下行和同業競爭加劇的雙重壓力下，如何平穩做好到期存款的續接工作，既穩住存量客戶又避免推高負債成本，是今年銀行負債管理的重點任務之一。

　　分化背後的“體質”差異

　　今年的存款市場正在改變以往“大行率先降息，中小銀行漸次跟隨”的統一節奏，而是出現了差異化的負債管理策略。

　　從數據上看，銀行業還在承受著較大的息差壓力。國家金融監督管理總局數據顯示，2026年一季度商業銀行淨息差已降至1.40%的曆史低位，其中國有大型銀行僅1.29%。在此背景下，不同類型銀行選擇了不同的應對路徑。

　　艾亞文說，中小銀行上調利率並非全麵進攻，而是針對特定區域、特定產品的戰術性策略，其目的是應對考核壓力，彌補品牌劣勢，通過有限度的高息吸引對價格敏感的本地客戶，防止存款搬家。而另一部分中小銀行下調利率，主要是響應市場利率定價自律機製的通知要求，調降轄內城商行和農商行存款利率自律上限，推動銀行持續壓降負債成本。

　　艾亞文解釋，大行與中小銀行在負債成本、客戶結構及資產配置上的差異，決定了其策略的分化。

　　負債成本上，國有大行資金成本相對可控，有龐大的低成本活期存款基礎，可以選擇性限額提息發行長期產品穩住高淨值及老客群，而中小銀行高度依賴高息攬儲彌補渠道短板，負債成本剛性突出，對利率波動敏感度更高，由此在利率操作上呈現更為精細化的分化特征。

　　在客戶結構上，大行客戶基數大，品牌信任度強，中小銀行主要深耕本地市場，客戶對利率敏感度極高。一旦大行介入，本地中小銀行麵臨直接的存量流失風險，不得不通過加息維持黏性。

　　在資產配置上，國有大行戰略重心轉向財富管理和綜合金融服務，不再單純依賴存款規模增長，反觀中小銀行，資產端優質信貸供給不足，高成本存款極易擠壓盈利空間，其策略更多是階段性調整負債結構成本。

　　不過，曾剛同時表示，在LPR（貸款市場報價利率）持續低位、資產收益率不斷下行的環境下，中小銀行局部上調存款利率，會直接抬升邊際負債成本，在資產端收益難以同步抬升的現實約束下，或將直接擠壓本就脆弱的淨息差。

　　對於下半年的銀行業負債策略，曾剛預計分化格局還將延續。他認為，大行5年期大額存單大概率維持限額滾動發行，不會全麵放開，屬於階段性負債管理工具，發行節奏會跟隨信貸投放、息差水平動態調整。中小銀行局部加息不具備持續性，在淨息差約束下，高成本負債擴張空間有限，局部上調更多是階段性的流動性維穩手段，難以演變為行業普遍現象。

　　曾剛認為，不同類型銀行需分類優化負債結構，大型銀行要持續用好大額存單工具，做好久期匹配，夯實低成本核心存款基礎。中小銀行要摒棄規模導向的攬儲思路，控製高成本存款占比，深耕本地零售與對公結算存款，降低對高息存單的依賴。

　　“全行業都需要強化精細化負債定價，平衡存款規模、流動性安全與成本管控，避免負債端過度擴張進一步侵蝕銀行盈利根基。”他說。